4.外資機(jī)構(gòu)以分紅 股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓方式退出
在明股實(shí)債的背景下，因前融機(jī)構(gòu)收取的固定收益涉及到收費(fèi)名目及是否開票的問題，因此前融機(jī)構(gòu)和開發(fā)商一般都需要針對(duì)該問題提前進(jìn)行確認(rèn)，具體可參見西政財(cái)富2020年9月15日發(fā)布的《地產(chǎn)前融的融資成本問題》一文。因外資入境后從事貸款業(yè)務(wù)(主要是指股東借款)受到較多的限制，因此大部分外資都傾向于通過分紅以及預(yù)分紅的形式取得拿地平臺(tái)公司或項(xiàng)目公司按季度或半年度支付的固定收益。在上圖模式二中，如在項(xiàng)目公司未產(chǎn)生實(shí)際收益時(shí)由項(xiàng)目公司以分紅款名義向WFOE預(yù)先分配固定收益部分，本金部分則以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式平價(jià)退出，則該方式在實(shí)際操作時(shí)需要注意如下兩個(gè)問題：
其一，關(guān)于投資期內(nèi)固定收益部分的財(cái)務(wù)處理問題。由于分紅需由項(xiàng)目公司在存在稅后可分配利潤(rùn)時(shí)方可向股東進(jìn)行股息紅利分配，因此對(duì)于明股實(shí)債類的投資，在投資期內(nèi)對(duì)于固定收益部分的預(yù)分紅形式的分配在財(cái)務(wù)處理上通常會(huì)先進(jìn)行往來款掛賬處理，考慮到后續(xù)稅務(wù)問題，在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)如果項(xiàng)目公司仍不具備分紅條件，則原預(yù)分紅掛賬部分則需進(jìn)行沖平操作。
在實(shí)際操作過程中，若外資機(jī)構(gòu)可將收益部分集中出境，則WFOE可先將每季度或每半年收取的收益預(yù)留在境內(nèi)，每年底按會(huì)計(jì)處理需要配合開發(fā)商做沖平處理，項(xiàng)目公司滿足利潤(rùn)分配條件或融資到期時(shí)則配合開發(fā)商將預(yù)分紅掛賬處理部分在會(huì)計(jì)上按實(shí)際分紅款進(jìn)行調(diào)整。投資到期時(shí)，對(duì)于本金部分以平價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式實(shí)現(xiàn)退出。
在資金集中出境的操作層面，也有外資機(jī)構(gòu)分期收取股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額(股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)即為固定收益部分)，其中對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)部分則先由WFOE按每季度或每半年度收取并將該部分收益先預(yù)留在境內(nèi)，投資到期時(shí)則以外資機(jī)構(gòu)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓持有的WFOE股權(quán)方式退出，由WFOE將前期按季度或半年度收取的預(yù)留在境內(nèi)的固定收益部分返還給開發(fā)商，并按照上文“2.外資機(jī)構(gòu)境外溢價(jià)轉(zhuǎn)讓所持有的WFOE的股權(quán)方式退出”。
其二，分紅系在項(xiàng)目公司存在稅后利潤(rùn)后方可向股東進(jìn)行分配。項(xiàng)目公司向拿地平臺(tái)公司分紅及繼續(xù)分紅給WFOE時(shí)，WFOE向境外股東分配股息紅利并購(gòu)匯出境時(shí)需向銀行提交同意分紅的董事會(huì)利潤(rùn)分配決議等程序文件以及完稅的相關(guān)證明文件、經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料以確證存在稅后可分配利潤(rùn)。為了避免存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)操時(shí)同時(shí)外資一般都需與融資方約定就該分紅事項(xiàng)若涉及外資方的稅費(fèi)補(bǔ)繳的，該稅費(fèi)需由開發(fā)商補(bǔ)足或承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
備注：《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易投資便利化完善真實(shí)性審核的通知》(匯發(fā)[2016]7號(hào))六、規(guī)范直接投資外匯利潤(rùn)匯出管理。銀行為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理等值5萬美元以上(不含)利潤(rùn)匯出，應(yīng)按真實(shí)交易原則審核與本次利潤(rùn)匯出相關(guān)的董事會(huì)利潤(rùn)分配決議(或合伙人利潤(rùn)分配決議)、稅務(wù)備案表原件及證明本次利潤(rùn)情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。每筆利潤(rùn)匯出后，銀行應(yīng)在相關(guān)稅務(wù)備案表原件上加章簽注該筆利潤(rùn)實(shí)際匯出金額及匯出日期。
在稅務(wù)層面，若外資機(jī)構(gòu)系注冊(cè)于香港的機(jī)構(gòu)，根據(jù)上文提及的《內(nèi)地和香港特別行政區(qū)關(guān)于對(duì)所得避免雙重征稅和防止偷漏稅的安排》第十條股息的相關(guān)內(nèi)容約定，若外資機(jī)構(gòu)對(duì)WFOE持有25%以上的股權(quán)，對(duì)于向香港公司分配的股息紅利部分應(yīng)按照5%的稅率預(yù)提所得稅。本金部分因平價(jià)轉(zhuǎn)讓，則不存在企業(yè)所得稅問題。
舉例說明：假設(shè)外資機(jī)構(gòu)對(duì)WFOE的初始投資為1億元，境內(nèi)項(xiàng)目公司向拿地平臺(tái)公司及WFOE合計(jì)分紅1000萬元，WFOE所獲得的該1000萬元分紅出境時(shí)，需預(yù)提所得稅50萬元(即1000萬元×5%)，分紅部分可出境金額為950萬元。
(二)減資退股
根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干問題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第34號(hào))第五條關(guān)于投資企業(yè)撤回或減少投資的稅務(wù)處理的相關(guān)規(guī)定，從被投資企業(yè)撤資而取得的資產(chǎn)中，分三部分處理：
1.相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回——不屬于應(yīng)稅收入;
2.相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得——屬于應(yīng)稅收入，但免稅;
3.其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得——屬于應(yīng)稅收入。
舉例說明：假設(shè)在上圖模式二中，外資機(jī)構(gòu)對(duì)WFOE的初始投資為1億元，WFOE以股權(quán)投資方式投資于拿地合作公司，取得拿地平臺(tái)公司49%的股權(quán)，若WFOE撤回全部投資時(shí)，合計(jì)收回1.1億元，其中拿地平臺(tái)公司未分配利潤(rùn)以及累計(jì)盈余公積合計(jì)500萬元。對(duì)于WFOE而言，其持股49%的部分對(duì)應(yīng)的未分配利潤(rùn)及累計(jì)盈余公積為245萬元(即500萬元*49%)應(yīng)作為股息所得，系免稅收入。對(duì)于WFOE收回的1.1億元中，需納稅收入為剩余部分755萬元(1.1億元-1億本金-245萬元)，即WFOE以減資方式退出拿地平臺(tái)公司時(shí)確認(rèn)的投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得755萬元需按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅188.75萬元。因此，對(duì)于WFOE而言，可收回本金1億元以及811.25萬元的收益。
對(duì)于外資機(jī)構(gòu)而言，由于其是非居民企業(yè)，對(duì)于初始投資部分1億元本金不屬于應(yīng)稅收入，對(duì)于811.25萬元的收益部分仍舊需區(qū)分為股息所得以及投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。但是，目前根據(jù)大陸的相關(guān)稅收法規(guī)對(duì)于股息所得免稅系針對(duì)符合條件的居民企業(yè)之間，由于外資機(jī)構(gòu)系非居民企業(yè)，因此對(duì)于811.25萬元的收益部分應(yīng)分別按照股息所得(以香港為例，大陸與香港稅收協(xié)定規(guī)定的股息預(yù)提所得稅稅率為5%)或投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得(預(yù)提所得稅稅率為10%)預(yù)提所得稅方可出境。假設(shè)該811.25萬元均被認(rèn)定為股息所得分紅出境的，則需預(yù)提所得稅40.5625萬元(811.25萬元*5%)，最終實(shí)現(xiàn)出境的金額為1億的本金以及770.6875萬元的收益。
此外，根據(jù)公司法第一百七十七條關(guān)于公司減資的相關(guān)規(guī)定，公司減資需編制資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)產(chǎn)清單，通知債權(quán)人、公告等程序。
法規(guī)依據(jù)：國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干問題的公告》(國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第34號(hào))第五條關(guān)于投資企業(yè)撤回或減少投資的稅務(wù)處理的相關(guān)規(guī)定“投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資，其取得的資產(chǎn)中，相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回;相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得;其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”。
《企業(yè)所得稅法》第二十六條第二項(xiàng)規(guī)定，符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，為免稅收入。
《公司法》第一百七十七條公司減資：“公司需要減少注冊(cè)資本時(shí)，必須編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。公司應(yīng)當(dāng)自作出減少注冊(cè)資本決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)?！?。
(三)清算退出
以清算方式退出涉及到成立清算組、債權(quán)人申報(bào)債權(quán)、制定清算方案、公告等程序，通常時(shí)間周期相對(duì)較長(zhǎng)。在稅務(wù)層面，核算清算所得后(企業(yè)全部資產(chǎn)可變現(xiàn)價(jià)值或交易價(jià)格-資產(chǎn)凈值-清算費(fèi)用-相關(guān)稅費(fèi))，投資方企業(yè)從被清算企業(yè)分得的剩余資產(chǎn)：
1.股息所得，即相當(dāng)于從被清算企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積中應(yīng)當(dāng)分得的部分——免稅收入;
2.轉(zhuǎn)讓所得(或損失)，即剩余資產(chǎn)扣除股息所得后的余額，超過或者低于投資成本的部分——應(yīng)稅所得。
與減資類似，非居民企業(yè)(即外資機(jī)構(gòu))取得的股息所得部分無法像居民企業(yè)一樣免稅，需按照10%的稅率(大陸與香港的稅收協(xié)定對(duì)于股息部分適用所得稅稅率為5%)預(yù)提所得稅等，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得部分則應(yīng)按照10%的稅率預(yù)提所得稅。
